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12月20日上午9點半，最新一次的LPR利率公布：1年期為3.80%（此前為3.85%），5年期為4.65%（此前為4.65%）。這意味著，中國正式降息了！降息幅度為5個基點，但只降低了1年期LPR利率，沒有降低5年期利率。

1年期利率主要是給實體經(jīng)濟貸款的參考利率，5年期利率主要是給房貸利率做參考。

上次正式降息（LPR降息）是在2020年4月20日。過去1年多時間里，LPR利率一直沒有發(fā)生過任何變化。

在此前的2021年12月15日，央行在續(xù)作中期借貸便利的時候，1年期MLF利率仍然保持在2.95%不變。按照通常的慣例，當MLF利率不變時，LPR利率也將保持不變。但央行從12月15日開始全面降準，即便在對沖了MLF縮量因素之后，仍然釋放了7500億的基礎貨幣，讓市場資金變得比較寬裕，也給這次LPR利率走低預留了空間。在利率制度改革之前，央行一次標準降息一般是降低25個基點。但改為LPR利率之后，利息變動幅度明顯變小了。

這次降息5個基點，只相當于歷史上一次標準降息的五分之一。

那么，這次降息傳遞了什么信號？又將帶來哪些影響？

第一，在MLF利率不變的時候，突然降息，本身就顯得有點不同尋常。這說明，為了實現(xiàn)2022年的穩(wěn)增長，政策開始提前發(fā)力了。第二，這意味著中國貨幣政策變得比之前更寬松了。從今年7月至今，央行已經(jīng)全面降準2次，降低了銀行存款準備金率1個百分點。這次又小幅降息。這些因素會疊加起來，對經(jīng)濟、對股市、對樓市構成利好。第三，從寬貨幣（政策寬松）到寬信用（企業(yè)積極擴大再生產(chǎn)），還需要時間來傳遞。展望2022年，估計還會有一次全面降準，可能還會有一次小幅降息。第四，只給1年期LPR利率降息，而不給5年期降息，這意味著什么？是繼續(xù)強化房地產(chǎn)調(diào)控嗎？

其實未必。只給1年期利率降息，固然有支持實體經(jīng)濟的意思。

不給5年期LPR利率降息，主要原因是此前房地產(chǎn)貸款“加點”比較多，現(xiàn)在可以先降低“加點”。有必要的時候，再降低5年期LPR利率。

另外，今天還有一條關于房地產(chǎn)的好消息：

近期，樓市回暖信號明顯?！敖禍?降息”組合拳下，市場振奮，高層對房地產(chǎn)的最新表態(tài)也有了明顯好轉，時隔多年重提“房地產(chǎn)是支柱產(chǎn)業(yè)”。