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持股一年半收益5000萬?碧桂園創(chuàng)投退出蒙娜麗莎背后

從民營火箭企業(yè)藍(lán)箭航天到快餐品牌遇見小面，從半導(dǎo)體供應(yīng)商比亞迪半導(dǎo)體到制藥公司創(chuàng)勝集團……成立三年時間，碧桂園創(chuàng)投不斷拓展自己的商業(yè)邊界。

近期，碧桂園創(chuàng)投又有新動作，不過，這一次似乎在收縮戰(zhàn)線。

4月15日，蒙娜麗莎發(fā)布公告稱，公司計劃受讓碧桂園創(chuàng)投所持廣西蒙娜麗莎新材料有限公司(簡稱“桂蒙公司”)13.50%股權(quán)，受讓價格2.5億元。

此番交易之后，碧桂園創(chuàng)投不再持有桂蒙公司任何股權(quán)。

除了桂蒙公司，此前，碧桂園創(chuàng)投曾接連終止對帝歐家居、蒙娜麗莎、惠達(dá)衛(wèi)浴等公司的投資。也因此，此番撤離操作曾被市場看作是地產(chǎn)資本對家居領(lǐng)域的熱度消退。

故事持續(xù)發(fā)酵，有關(guān)碧桂園創(chuàng)投的投資意圖、投資回報亦成為討論焦點。

結(jié)緣

碧桂園與蒙娜麗莎頗有淵源。

過去那些年，碧桂園以“頭部玩家”角色在地產(chǎn)行業(yè)奮力搏殺，而蒙娜麗莎作為供應(yīng)商，在陶瓷磚、陶瓷大板、陶瓷巖板、陶瓷藝術(shù)、瓷磚膠等陶瓷建材和家居類產(chǎn)品方面進(jìn)行供貨合作。

2020年，雙方合作進(jìn)一步滲透到股權(quán)交易方面。

同年5月6日，蒙娜麗莎發(fā)布的2020年度非公開發(fā)行預(yù)案提到，公司擬向碧桂園創(chuàng)投和公司四位實際控制人增發(fā)不超過3039萬股，發(fā)行價格18.43元/股，募集資金5.6億元，全部用于補充流動資金。

根據(jù)預(yù)案，碧桂園創(chuàng)投將以戰(zhàn)略投資者的身份認(rèn)購2712.97萬股，認(rèn)購金額5億元，并取得蒙娜麗莎發(fā)行后約6.22%的股權(quán)。

世事難料，三個月后的一紙公告，“斬斷”了碧桂園創(chuàng)投與蒙娜麗莎的姻緣。

彼時，蒙娜麗莎公告宣布終止公司2020年度非公開發(fā)行股票事項并撤回申請材料。對于終止定增的原因，該公司僅表示，基于市場環(huán)境變化，公司綜合內(nèi)外部因素，并與中介機構(gòu)等深入溝通和審慎分析，決定終止該次非公開發(fā)行股票事項。

不過，同一天，碧桂園創(chuàng)投亦終止了對帝歐家居的投資。

轉(zhuǎn)折出現(xiàn)在圣誕節(jié)前夕，2020年12月22日，蒙娜麗莎子公司——廣西蒙娜麗莎新材料有限公司以增資方式引入碧桂園創(chuàng)投。

增資完成后，桂蒙公司應(yīng)設(shè)立五人組成的董事會，其中碧桂園創(chuàng)投有權(quán)提名一名

董事，蒙娜麗莎有權(quán)提名其他董事，董事長由蒙娜麗莎提名人選擔(dān)任。

觀點新媒體查閱企查查發(fā)現(xiàn)，同年12月28日，桂蒙公司相關(guān)股權(quán)完成交割，高級管理人員發(fā)生變更，碧桂園創(chuàng)投董事總經(jīng)理李思龍加盟其中。

分手

成也蕭何，敗也蕭何。

增資入股之初，就有不少市場人士提出疑惑，為何碧桂園創(chuàng)投會放棄上市平臺，轉(zhuǎn)投下屬公司?

對此，李思龍曾表示：“桂蒙公司具有良好的區(qū)位優(yōu)勢與制造水平，目前正處于持續(xù)建設(shè)期，未來發(fā)展空間廣闊?！?/p>

事實上，桂蒙公司成立于2018年，是蒙娜麗莎集團位于廣西藤縣生產(chǎn)基地的運營主體。

2020年3月，廣西藤縣生產(chǎn)基地首批生產(chǎn)線正式建成投產(chǎn)，成為蒙娜麗莎繼佛山西樵、清遠(yuǎn)源潭兩大基地后的第三個生產(chǎn)基地，也是該公司走出廣東的首個投資項目。

上述項目共計劃建設(shè)11條生產(chǎn)線，總投資額為20億元，項目建成后，新增年產(chǎn)8822萬平方米的產(chǎn)能。按產(chǎn)值計算，廣西藤縣生產(chǎn)基地一旦建成，產(chǎn)能相當(dāng)于蒙娜麗莎現(xiàn)有兩大基地的產(chǎn)能總和。

作為蒙娜麗莎最大生產(chǎn)基地，無疑是吸引碧桂園創(chuàng)投的重要原因。然而，聯(lián)姻479天后，碧桂園創(chuàng)投選擇與桂蒙公司“分手”。

最新消息顯示，4月15日，蒙娜麗莎集團股份有限公司公告，公司受讓深圳市碧桂園創(chuàng)新投資有限公司持有的公司控股子公司桂蒙公司13.50%股權(quán)，受讓價格為2.5億元，受讓完成后，蒙娜麗莎將持有桂蒙公司100%股權(quán)。

“桂蒙公司被迫停產(chǎn)，是碧桂園創(chuàng)投撤資的重要原因?！庇蟹治鋈耸咳缡钦f到。

據(jù)了解，2021年9月，由于電力供應(yīng)緊張，桂蒙公司被迫臨時停產(chǎn)6條生產(chǎn)線(建筑陶瓷日產(chǎn)能合計約15萬平方米)，剩余1條生產(chǎn)線(建筑陶瓷日產(chǎn)能約2.5萬平方米)也處于低負(fù)荷非正常運行狀態(tài)，并可能面臨停產(chǎn)。

此外，桂蒙公司原計劃于2021年下半年啟動建設(shè)的4條生產(chǎn)線可能面臨不能如期建設(shè)和投產(chǎn)的風(fēng)險。

觀點新媒體查閱，直至去年年末，桂蒙公司僅有7條生產(chǎn)線建成，仍舊還有4條生產(chǎn)線未建成。

回報

“我們希望找到一個賽道，能夠持續(xù)投資，能夠持續(xù)推動整個賽道的發(fā)展，這才是我們應(yīng)該做的?！?/p>

此前，碧桂園創(chuàng)投管理合伙人代永波在接受觀點新媒體采訪時曾表示，公司關(guān)注的是能夠長期持續(xù)跟進(jìn)賽道，是在未來3-5年每年都至少能投出去30億的賽道。

據(jù)了解，目前碧桂園創(chuàng)投主要圍繞四個投資主題鋪排資金。

首先是科技創(chuàng)新類，代表投資項目為芯片研發(fā)企業(yè)紫光展銳、民營火箭企業(yè)藍(lán)箭航天等;其次是大健康類，包括寵物醫(yī)療企業(yè)新瑞鵬寵物集團、綜合醫(yī)療服務(wù)集團企鵝杏仁等;第三個主題是消費類，代表項目有快餐品牌遇見小面、茶包品牌CHALI茶里等。

第四個主題則圍繞碧桂園集團地產(chǎn)主業(yè)上下游的產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行布局，涉及建筑科技、創(chuàng)新的銷售渠道、機器人板塊等，本次交易的標(biāo)的公司蒙娜麗莎廣西子公司歸為這一類領(lǐng)域。

不過，在外界看來，碧桂園創(chuàng)投與桂蒙公司的這場投資，從誕生之初便注定是短暫的。

按照2020年增資公告，碧桂園創(chuàng)投以現(xiàn)金方式對桂蒙公司進(jìn)行增資，出資2億元，其中，6242萬元認(rèn)購桂蒙公司新增注冊資本，剩余部分即人民幣13758萬元計入桂蒙公司資本公積。

增資完成后，桂蒙公司注冊資本變更為46242萬元，蒙娜麗莎持股比例稀釋至86.50%，碧桂園創(chuàng)投則持有13.50%的股權(quán)。

實際上，按照上述操作，碧桂園創(chuàng)投是以溢價的方式購買了13.50%的股權(quán)。

分析人士對觀點新媒體表示：“對桂蒙公司更像是短線投資，此類投資并不是投資企業(yè)的價值，更看重財務(wù)回報?！?/p>

最新公告披露，碧桂園創(chuàng)投將持有的桂蒙公司13.50%股權(quán)及附屬于該等股權(quán)的全部權(quán)益及義務(wù)，按照2.5億元的代價轉(zhuǎn)讓給蒙娜麗莎。

數(shù)據(jù)顯示，桂蒙公司2021年實現(xiàn)營收12.37億元，凈利潤1.84億元，期末凈資產(chǎn)12.56億元;按此計算，本次蒙娜麗莎2.5億受讓桂蒙公司13.50%股權(quán)的PE約為10倍。

蒙娜麗莎在公告中亦表示，本次股權(quán)受讓完成后，該公司將持有桂蒙公司100%股權(quán)，有利于提高公司整體經(jīng)營管理效率和業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，更好地在公司體系內(nèi)優(yōu)化配置資源。

至于碧桂園創(chuàng)投，投資不到一年半時間獲得了5千萬收益，總的投資回報率為25%。

桂蒙公司的產(chǎn)能不如預(yù)期，或許是退出的重要原因;此番交易過后，碧桂園創(chuàng)投能夠減少桂蒙公司帶來的收益不確定性，同時能夠迅速回流資本金投入新的項目當(dāng)中。

來源：觀點網(wǎng)

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